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　　哈喽，大家好，今天小墨这篇评论，主要来分析华谊兄弟股权拍卖叠加债务逾期，昔日影视巨头深陷困局，能否绝境翻盘

　　2025年最后一天，华谊兄弟的一则公告让市场再度揪心。公司控股股东王忠军所持1.54亿股股份完成司法拍卖，6位竞买人拿下5.55%的股份。这已是近一年内华谊兄弟第二次出现股份被司法拍卖的情况。

　　尽管公司强调实控人及其一致行动人仍为第一大股东，但王氏兄弟累计被冻结股份已占其持股总数的80%以上。过去8年累计亏损超82亿元，资产负债率攀升至87.69%，负债总额达22.94亿元，昔日“中国影视第一股”的光环早已褪去。

　　2025年12月，华谊兄弟的坏消息接踵而至。12月10日，王忠军因广告合同纠纷被北京市朝阳区人民法院限制高消费，执行标的约1141万元。不到一个月后，王忠军、王忠磊又因另一宗7473万元的案件再次被限高。

　　这是王氏兄弟首次接连被限高。同期，公司公告部分债务逾期且部分银行账户被冻结，截至12月10日，逾期债务合计5250万元，超过2024年经审计净资产的10%。而截至三季度末，公司货币资金仅余5349万元，较年初减少31.59%，短期偿债压力巨大。

　　曾经的投资方也在加速撤离。12月17日，华谊兄弟公告阿里创投及其一致行动人马云持股比例降至5%以下，此后减持无需披露。今年三季度末，腾讯持股比例已低至1.01%，互联网巨头的接连离场，让华谊兄弟的资金链雪上加霜。

　　为缓解资金压力，华谊兄弟持续变卖资产。今年9月，耗费6年建成、累计投资35亿元的苏州华谊兄弟电影世界完成全资出售，被更名为“海合安苏州阳澄半岛乐园”。这个曾被寄予“中国迪士尼”厚望的项目，自2018年开园后连年亏损，出售前已资不抵债。

　　在资产出售的同时，华谊兄弟也在尝试新的业务突破，短剧成为重点布局方向。据新浪财经2025年12月29日报道，公司创建的短剧厂牌“华谊兄弟火剧”已推出多部作品。其中，与触摸合作的《拿什么拯救你我的弟弟》、与阅文集团合作的《凤吟九霄》等均已上线。

　　团队还在推进多个重点项目，包括改编自热门游戏《地下城与勇士》的《天选之子的我在地下城当救世主》，与中文在线合作的《情缘断尽渡无情》已完成后期制作待上线。

　　此外，改编自“和平精英手游”的《和平精英之菜鸟精英》、唐家三少的《大龟甲师》等也进入筹备阶段，试图借助IP影响力打开市场。

　　短剧业务的发力，难掩影视主业的疲软。2025年电影市场整体复苏，全年总票房达518.32亿元，同比增长21.95%。但华谊兄弟参投的四部电影票房均不尽如人意。

　　冯小刚执导的《向阳·花》票房2.3亿元，田羽生执导的《分手清单》仅7628万元，暑期档的《长安的荔枝》票房6.91亿元，国庆档票房第一的《志愿军·浴血和平》也仅收获6.41亿元。在全年票房前10名的影片中，无论是动画电影还是真人电影，都难觅华谊兄弟的身影。

　　目前，华谊兄弟手中仍有储备项目，周星驰执导的《美人鱼2》已进入后期制作，冯小刚执导的《抓特务》已杀青。但《美人鱼2》早在2018年就传出拍摄完毕，延宕多年尚未上映，能否成为“救市之作”仍存悬念。

　　华谊兄弟正处在前所未有的生存危机中，股权与债务问题叠加主业疲软，让翻盘之路充满挑战。短剧布局与资产抛售虽为自救之举，但成效尚需时间检验。

　　影视行业迭代加速，唯有精准把握市场需求，重塑核心竞争力，才能有望走出困局。

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